El Gobierno incluy\u00f3 en el proyecto de Presupuesto 2027 una serie de escenarios de riesgo para calcular qu\u00e9 podr\u00eda pasar con la econom\u00eda y las cuentas p\u00fablicas si las condiciones se apartan de las previsiones oficiales. Entre los principales factores bajo an\u00e1lisis aparecen una sequ\u00eda, inundaciones y una ca\u00edda fuerte del precio internacional del petr\u00f3leo.<\/p>\n
Los ejercicios forman parte del apartado de \u201cRiesgos fiscales y Escenarios Alternativos\u201d del Marco Fiscal de Mediano Plazo. All\u00ed, el Ministerio de Econom\u00eda reconoce que las proyecciones centrales est\u00e1n sujetas a incertidumbre y analiza c\u00f3mo distintos shocks agr\u00edcolas, financieros y clim\u00e1ticos podr\u00edan modificar el escenario previsto para el a\u00f1o pr\u00f3ximo.<\/p>\n
La l\u00ednea de base sobre la que se hacen esos c\u00e1lculos prev\u00e9 que la econom\u00eda crezca 4% en 2027, con una inflaci\u00f3n interanual del 18% en diciembre y un d\u00f3lar oficial de $1847,60 a fin de a\u00f1o. Adem\u00e1s, el Ejecutivo proyecta exportaciones de bienes y servicios por US$133.984 millones, importaciones por US$118.424 millones y un super\u00e1vit comercial de US$15.560 millones.<\/p>\n
En materia fiscal, el escenario central establece para el Sector P\u00fablico Nacional un resultado primario positivo de 1,5% del PBI y un super\u00e1vit financiero equivalente a 0,2% del producto. Los ingresos totales representar\u00edan 15,7% del PBI y los gastos, 15,5%.<\/p>\n
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Es justamente sobre esas previsiones que el Palacio de Hacienda fij\u00f3 esos supuestos riesgos. El documento aclara que los ejercicios indican que no existe una respuesta discrecional de la pol\u00edtica fiscal ante los shocks: es decir, no calculan nuevos ajustes o aumentos del gasto para compensar sus efectos, sino el impacto directo que tendr\u00edan sobre la actividad y las cuentas p\u00fablicas.<\/p>\n
El riesgo con mayor impacto potencial es que aparezca una nueva sequ\u00eda, por el peso que tiene el campo sobre las exportaciones y sobre la recaudaci\u00f3n de derechos de exportaci\u00f3n.<\/p>\n
Econom\u00eda calcul\u00f3 un escenario moderado en el que la producci\u00f3n de los principales cereales podr\u00eda caer 20%. En ese caso, el crecimiento del PBI ser\u00eda 1,5 puntos porcentuales menor al previsto y el resultado financiero empeorar\u00eda en 0,2 puntos del producto. En lugar de crecer 4%, la expansi\u00f3n quedar\u00eda en torno de 2,5%.<\/p>\n
El escenario extremo contempla una reducci\u00f3n del 40% de la producci\u00f3n, similar a la registrada durante la campa\u00f1a 2022\/23. En ese caso, el impacto estimado sobre el crecimiento llega a 3,1 puntos porcentuales y el deterioro del balance financiero alcanza los 0,4 puntos del PBI. As\u00ed, el crecimiento quedar\u00eda reducido a alrededor de 0,9% respecto de la previsi\u00f3n base del 4%.<\/p>\n
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El Gobierno tambi\u00e9n estudi\u00f3 una ca\u00edda del precio internacional de la soja. Los dos escenarios adversos utilizados llevan el valor a US$356,70 y US$289,30 por tonelada. Seg\u00fan los c\u00e1lculos oficiales, esos movimientos restar\u00edan respectivamente 0,4 y 0,7 puntos porcentuales al crecimiento econ\u00f3mico.<\/p>\n
La sensibilidad del Presupuesto al desempe\u00f1o del agro tambi\u00e9n aparece en la estimaci\u00f3n de ingresos. El Ejecutivo calcula que los derechos de exportaci\u00f3n aportar\u00e1n $12,06 billones en 2027, equivalentes a 0,85% del PBI, frente a 0,75% proyectado para este a\u00f1o.<\/p>\n
Otro de los riesgos contemplados es un desplome del precio internacional del petr\u00f3leo, en momentos en que el sector energ\u00e9tico gan\u00f3 peso dentro de las exportaciones argentinas y registr\u00f3 un super\u00e1vit r\u00e9cord durante 2026.<\/p>\n
Para medir ese riesgo, Econom\u00eda plante\u00f3 dos escenarios adversos en los que el barril cae hasta US$46,40 y, en el caso extremo, hasta US$3,20. En ambos casos, el modelo calcula una reducci\u00f3n de aproximadamente 0,2 puntos porcentuales en el crecimiento del PBI.<\/p>\n
El efecto estimado es considerablemente menor al de una sequ\u00eda. Sin embargo, el ejercicio cobra relevancia porque la estrategia econ\u00f3mica oficial supone que sectores como energ\u00eda, miner\u00eda y agroindustria contin\u00faen impulsando las exportaciones durante los pr\u00f3ximos a\u00f1os.<\/p>\n