Mercado cambiario<\/strong><\/p>\n El Banco Central admiti\u00f3 una suba del tipo de cambio despu\u00e9s de varias semanas de evitar que superara ese precio. La mirada de los analistas y las expectativas para lo que viene.<\/p>\n Tras semanas de contenci\u00f3n, esta semana el Banco Central (BCRA) decidi\u00f3 dejar subir al d\u00f3lar y el mayorista cruz\u00f3 la barrera de los $1500. El movimiento se ratific\u00f3 este martes, cuando la divisa cerr\u00f3 en $1511,50, un peso con cincuenta por encima del valor anterior.<\/p>\n La flexibilizaci\u00f3n del tope no tiene que ver con que la mesa de la autoridad monetaria se haya corrido completamente del mercado, sino con evitar forzar cierto nivel. Por el contrario, el BCRA decidi\u00f3 acompa\u00f1ar los movimientos del mercado e ir administr\u00e1ndolos.<\/p>\n \u201cEl viernes el Gobierno hab\u00eda intentado poner un techo a las tasas en pesos, pero la contradicci\u00f3n que eso generaba con la idea de sostener al tipo de cambio en esos valores resultaba dif\u00edcil de sostener a la no tan larga y, consecuentemente, corr\u00eda el riesgo de terminar alimentando m\u00e1s volatilidad\u201d, record\u00f3 un informe de la consultora Outlier.<\/p>\n Los analistas de esa compa\u00f1\u00eda consideraron que la relajaci\u00f3n del techo de $1500 para el d\u00f3lar era la consecuencia l\u00f3gica de esa din\u00e1mica. \u201cReconfirm\u00f3 las expectativas de una gesti\u00f3n menos inflexible por ese lado y de, consecuentemente, menores presiones y volatilidad sobre las tasas en pesos, derivando en una descompresi\u00f3n adicional de las \u00faltimas\u201d, puntualizaron.<\/p>\n Como correlato de la flexibilizaci\u00f3n del techo al d\u00f3lar, las tasas en pesos se relajaron en el inicio de la semana. As\u00ed, revirtieron parte del movimiento alcista que hab\u00edan tenido en las semanas previas y que ya empezaba a replicarse en los cr\u00e9ditos de corto plazo.<\/p>\n \u201cEl techo llev\u00f3 a volatilidad de las tasas en un momento en que la actividad viene con un dinamismo menor al esperado. Flexibilizar el techo es no arriesgarse a tener una fuga de tasas con volatilidad. Eso iba a atentar contra cualquier chance de que la actividad mejore en el segundo semestre\u201d, apunt\u00f3 Gabriel Caama\u00f1o, socio de Outlier.<\/p>\n Le\u00e9 tambi\u00e9n: Dos d\u00edas antes de conocer las ofertas, el Gobierno decidi\u00f3 extender el plazo para la privatizaci\u00f3n de Aysa<\/p>\n Este martes, el costo de los pesos sigui\u00f3 alto, aunque a la baja. \u201cEl Gobierno est\u00e1 flexibilizando su postura de techo nominal en $1500 y dejando que el tipo de cambio opere por encima de ese valor. Creemos que esta din\u00e1mica es la que explica la descompresi\u00f3n de estos d\u00edas en la tasa\u201d, detall\u00f3 F\u00e9lix Marenco, asesor financiero de Cocos.<\/p>\n Pasados apenas dos d\u00edas del nuevo esquema, los operadores eval\u00faan si el nuevo valor m\u00e1ximo tolerado por el BCRA rondar\u00e1 los $1510 por d\u00f3lar o puede seguir aumentando. \u201cLa pregunta relevante de aqu\u00ed en adelante es si tasas en 23% y tipo de cambio en $1510 es el nuevo equilibrio. Si as\u00ed fuera, el costo de la depreciaci\u00f3n cambiaria para tener tasas m\u00e1s bajas y estables ser\u00eda m\u00e1s que acotado\u201d, indic\u00f3 un reporte de PPI.<\/p>\n Este martes los operadores dijeron que hubo ventas de d\u00f3lares oficiales, en la jornada previa a la fijaci\u00f3n del tipo de cambio al que el Gobierno tendr\u00e1 que pagar las letras vinculadas al d\u00f3lar que vencen a fin de este mes. A medida que se acerca esa fecha clave, la presi\u00f3n cambiaria tiende a incrementarse. Si el oferente fue el Tesoro, las operaciones se confirmar\u00e1n en los pr\u00f3ximos d\u00edas.<\/p>\n El operador financiero Gustavo Ber elogi\u00f3 que el Gobierno haya decidido dejar de lado el techo r\u00edgido del tipo de cambio a pesar de enfrentar ese compromiso. \u201cQue las autoridades hayan adoptado dicha postura m\u00e1s flexible es bienvenido por los operadores al mejorar la liquidez del sistema, y descomprimir las tasas, lo cual mejora las condiciones para la actividad\u201d, afirm\u00f3.<\/p>\n Antes de llegar al vencimiento de la letra d\u00f3lar linked, el Tesoro hab\u00eda canjeado la porci\u00f3n de esos t\u00edtulos que ten\u00eda el BCRA y hab\u00eda ofrecido un intercambio similar con el sector privado. De esta manera, el Ministerio de Econom\u00eda redujo el vencimiento, aunque en PPI calcularon que el compromiso suma el equivalente a unos US$2595,4 millones. As\u00ed, supera a los vencimientos de fines de julio, que hab\u00edan sido los mayores de la administraci\u00f3n Milei hasta ese momento.<\/p>\n