Mercado cambiario<\/strong><\/p>\n La autoridad monetaria moder\u00f3 su intervenci\u00f3n. Busca restarle demanda a la divisa, de modo de mantener la estabilidad en el tipo de cambio.<\/p>\n El ritmo de compra de reservas por parte del Banco Central (BCRA) cay\u00f3 en agosto al menor nivel en lo que va del a\u00f1o. En las primeras 10 jornadas h\u00e1biles del mes, la entidad acumul\u00f3 un saldo positivo de US$330 millones por su intervenci\u00f3n, lo que da como resultado un promedio diario de US$33 millones.<\/p>\n La cifra media est\u00e1 por debajo del registro del mes pasado, cuando la autoridad monetaria compr\u00f3 US$103 millones promedio diarios. \u201cEn julio, las compras hab\u00edan alcanzado US$2163 millones y representaron, en promedio, 17,9% del volumen operado en el mercado. En lo que va de agosto, esa participaci\u00f3n cay\u00f3 a 4,9%\u201d, detall\u00f3 un reporte de GMA Capital.<\/p>\n M\u00e1s lejos quedaron los n\u00fameros de abril, cuando el BCRA acumul\u00f3 un saldo de US$2770 millones con adquisiciones diarias de US$138 millones diarios. Pero incluso en junio \u2014que hab\u00eda sido hasta ahora el peor mes, con compras por US$1468 millones\u2014 el saldo positivo hab\u00eda promediado los US$68 millones por d\u00eda.<\/p>\n Para los analistas del mercado, la menor acumulaci\u00f3n de reservas tiene relaci\u00f3n directa con la intenci\u00f3n oficial de que el d\u00f3lar no se aleje de los $1500 para cuidar la din\u00e1mica de precios.<\/p>\n \u201cLa desaceleraci\u00f3n de la compra de divisas del BCRA no est\u00e1 en l\u00ednea con las necesidades de mediano plazo de la econom\u00eda argentina, ya que el stock de reservas brutas es bajo analizado bajo la mayor\u00eda de las m\u00e9tricas. En contraste, esta decisi\u00f3n se inscribe en la b\u00fasqueda de que la inflaci\u00f3n no se acelere en el futuro inmediato\u201d, puntualiz\u00f3 un informe de la gerencia de Estudios Econ\u00f3micos de Banco Provincia.<\/p>\n Le\u00e9 tambi\u00e9n: Pr\u00e9stamos en d\u00f3lares para empresas: los bancos celebran la medida del Gobierno, pero anticipan que la implementaci\u00f3n ser\u00e1 gradual<\/p>\n En GMA coincidieron en el diagn\u00f3stico: \u201cLa estrategia parece mostrar una prioridad por sostener al tipo de cambio por debajo de la zona de $1500, aun a costa de resignar algo de velocidad en la acumulaci\u00f3n de reservas\u201d.<\/p>\n En los \u00faltimos d\u00edas, la demanda privada de d\u00f3lares fue menor, pero aun as\u00ed el BCRA no pis\u00f3 el acelerador. \u201cEsta semana cedi\u00f3, en el margen, la presi\u00f3n sobre el tipo de cambio. El mayorista se despeg\u00f3 de los $1500, valor que parece conformar al equipo econ\u00f3mico. Aun as\u00ed, las compras del BCRA contin\u00faan en m\u00ednimos del a\u00f1o\u201d, se\u00f1alaron en IEB.<\/p>\n No obstante, reconocieron que, m\u00e1s all\u00e1 de esta moderaci\u00f3n reciente, el BCRA ya compr\u00f3 m\u00e1s de US$13.600 millones en el a\u00f1o. En esa l\u00ednea, el viceministro de Econom\u00eda, Jos\u00e9 Luis Daza, asegur\u00f3 esta semana que el BCRA comprar\u00e1 US$10.000 millones m\u00e1s antes de las elecciones del a\u00f1o que viene.<\/p>\n Al respecto, en GMA cuestionaron: \u201cPor el momento, la acumulaci\u00f3n de reservas quedar\u00eda subordinada a evitar un nuevo salto del d\u00f3lar. En ese sentido, el desaf\u00edo hacia adelante ser\u00e1 compatibilizar el objetivo de sumar los US$10.000 millones anticipados por Daza con una estrategia cambiaria que hasta ahora mostr\u00f3 poca disposici\u00f3n a convalidar niveles por encima de los $1500\u2033.<\/p>\n