El Gobierno eval\u00faa cambios para ampliar el cr\u00e9dito hipotecario y posterga la reforma de los seguros. En el Ejecutivo aseguran que el paquete de desregulaci\u00f3n que prepara el ministro de Desregulaci\u00f3n y Transformaci\u00f3n del Estado, Federico Sturzenegger, todav\u00eda no lleg\u00f3 a la mesa pol\u00edtica y que ya circularon distintos borradores con versiones diferentes del proyecto.<\/p>\n
En Balcarce 50 sostienen que la iniciativa original ser\u00e1 dividida y enviada en partes al Congreso. La idea es evitar que un paquete demasiado amplio vuelva a trabarse por resistencias sectoriales o por diferencias entre aliados. \u201cPrimero va a ir una versi\u00f3n reducida. Lo de los seguros queda para m\u00e1s adelante\u201d, expresan en Naci\u00f3n.<\/p>\n
El cambio de estrategia responde al orden de prioridades que fij\u00f3 la Casa Rosada para el segundo semestre. En el Gobierno ubican por encima de este paquete a la reforma electoral, los cambios en la Carta Org\u00e1nica del Banco Central y las modificaciones a la Ley de Inocencia Fiscal, que esperan tratar antes del Presupuesto 2027.<\/p>\n
El texto de Sturzenegger apunta a modificar reglas de distintos sectores de la econom\u00eda. En los borradores que circularon aparecen cambios sobre medicamentos, navegaci\u00f3n fluvial, cabotaje, mercado inmobiliario, arrendamientos rurales, industria vitivin\u00edcola, mercado del libro, garrafas, sistema financiero, traductores p\u00fablicos y cooperativas.<\/p>\n
La intenci\u00f3n oficial es reducir costos, aumentar la competencia y eliminar barreras de entrada. Pero en el propio Gobierno reconocen que el alcance del texto puede complicar su tratamiento parlamentario, en especial despu\u00e9s de las dificultades que tuvo el oficialismo para avanzar con otros proyectos de desregulaci\u00f3n, como propiedad privada, Hojarasca y la nueva Ley General de Sociedades.<\/p>\n
Por eso, la primera versi\u00f3n que analiza la Casa Rosada estar\u00eda concentrada en cap\u00edtulos con mayor consenso econ\u00f3mico o con m\u00e1s conexi\u00f3n con la agenda financiera del Gobierno. En Naci\u00f3n mencionan especialmente mercado de capitales, sector inmobiliario y garant\u00edas para cr\u00e9ditos, mientras que seguros quedar\u00eda para una etapa posterior.<\/p>\n
Uno de los puntos que eval\u00faa el Gobierno es incorporar cambios para ampliar el cr\u00e9dito hipotecario a trav\u00e9s de las Sociedades de Garant\u00eda Rec\u00edproca (SGR). En Balcarce 50 no hablan de crear hipotecas desde cero, sino de sumar herramientas para que los bancos puedan prestar con menor riesgo y para que esas carteras puedan tener, en una etapa posterior, mejor llegada al mercado de capitales.<\/p>\n
La idea que circula en despachos oficiales apunta a que las SGR puedan actuar como garantes parciales en cr\u00e9ditos vinculados a vivienda. El objetivo ser\u00eda cubrir una parte del riesgo del deudor, mejorar la calidad de la cartera y hacer m\u00e1s atractivo para los bancos originar nuevos pr\u00e9stamos hipotecarios.<\/p>\n
El esquema no implica que una SGR reemplace a la hipoteca sobre el inmueble. La garant\u00eda real seguir\u00eda siendo el respaldo central para el banco, pero la SGR podr\u00eda funcionar como una cobertura adicional. En t\u00e9rminos pr\u00e1cticos, servir\u00eda para absorber parte de una eventual p\u00e9rdida, facilitar el acceso de determinados tomadores o mejorar las condiciones del financiamiento.<\/p>\n
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Ese punto tiene un antecedente normativo reciente. En junio, Econom\u00eda modific\u00f3 el marco de las SGR para armonizarlo con las normas del Banco Central sobre pol\u00edtica de cr\u00e9dito y acceso al cr\u00e9dito en moneda extranjera. La resoluci\u00f3n tambi\u00e9n habilit\u00f3 que los certificados de garant\u00eda que emitan las SGR puedan suscribirse con firma electr\u00f3nica o digital.<\/p>\n
La norma, sin embargo, no cre\u00f3 por s\u00ed sola un sistema hipotecario con SGR. Lo que hizo fue ordenar el marco para que las garant\u00edas rec\u00edprocas puedan operar con mayor agilidad y en l\u00ednea con las reglas del BCRA para cr\u00e9ditos en d\u00f3lares. Para llevar ese mecanismo al cr\u00e9dito hipotecario har\u00edan falta definiciones adicionales sobre alcance de la garant\u00eda, tipo de deudores, moneda, l\u00edmites de cobertura, ejecuci\u00f3n y tratamiento prudencial para los bancos.<\/p>\n
En Balcarce 50 imaginan un circuito de m\u00e1s largo plazo: el banco otorga el cr\u00e9dito, la SGR garantiza una parte del riesgo y la cartera mejora su perfil crediticio. En una instancia posterior, esos cr\u00e9ditos podr\u00edan ser cedidos a un fideicomiso financiero o a un veh\u00edculo del mercado de capitales para emitir t\u00edtulos respaldados por el flujo de pagos de las hipotecas.<\/p>\n
La l\u00f3gica ser\u00eda que el banco no quede atado durante d\u00e9cadas al pr\u00e9stamo que origin\u00f3. Si puede ceder una cartera de hipotecas con garant\u00edas adicionales, recupera liquidez y vuelve a prestar. Del otro lado, los inversores compran t\u00edtulos respaldados por esos cr\u00e9ditos y cobran con las cuotas de los deudores.<\/p>\n
Ese mercado secundario de hipotecas ya tuvo intentos normativos en la Argentina. La CNV cre\u00f3 un r\u00e9gimen especial para la oferta p\u00fablica de fideicomisos financieros hipotecarios, que comprende veh\u00edculos con hipotecas, letras hipotecarias, cr\u00e9ditos hipotecarios o instrumentos asimilables como activo subyacente.<\/p>\n